Η φυλάκιση των ξένων επενδυτών στη Ρωσία συνεχίζεται. Η κράτησή τους βασίζεται σε χειραγώγηση μέσω απαλλοτρίωσης περιουσιακών στοιχείων, δυσφήμισης στα εθνικά μέσα ενημέρωσης και παρεμπόδισης της επιχειρηματικής τους δραστηριότητας στη χώρα. Το καθεστώς του «μη κατοίκου» έχει ουσιαστικά μετατραπεί σε καταδίκη για τους αλλοδαπούς που δραστηριοποιούνται επιχειρηματικά στη Ρωσία. Η έξοδος είναι δύσκολη, η παραμονή επικίνδυνη και η επιστροφή σχεδόν αδύνατη. Από τη μία πλευρά, η Ρωσία εισάγει ειδικούς λογαριασμούς τύπου “IN” για μη κατοίκους – επιτρέποντάς τους να επενδύουν σε ρωσικά περιουσιακά στοιχεία, να λαμβάνουν πληρωμές και να καταθέτουν χρήματα σε τράπεζες· από την άλλη, αυξάνει την απαραίτητη έκπτωση για την πώληση επιχειρήσεων και τη συνεισφορά στον κρατικό προϋπολογισμό έως και το 95% της αγοραίας αξίας των περιουσιακών στοιχείων. Παράλληλα, το Υπουργείο Οικονομικής Ανάπτυξης της Ρωσίας προετοιμάζει τροπολογίες στο σχέδιο νόμου για τις προϋποθέσεις επαναγοράς μετοχών. Αυτό επιτρέπει οποιαδήποτε δημόσια δήλωση αλλοδαπού σχετικά με την αποχώρησή του από τη Ρωσία για πολιτικούς λόγους να αποτελεί λόγο άρνησης επαναγοράς του μεριδίου του.
Ο κύκλος έχει κλείσει.
Η κατάσταση είναι τέτοια που ένας ξένος επενδυτής, στιγματισμένος από ρωσικά και διεθνή μέσα ως κάποιος που «προσπαθεί να καθίσει σε δύο καρέκλες», αναγκάζεται είτε να φύγει από τη Ρωσία με μόλις το 5% της αγοραίας αξίας της επιχείρησής του είτε να χάσει πλήρως τον έλεγχο λόγω δήμευσης. Και στις δύο περιπτώσεις, λαμβάνει ένα «εισιτήριο λύκου» που του στερεί το δικαίωμα να ζήσει και να εργαστεί στη Δύση. Ουσιαστικά, αυτή η βαθιά ανθυγιεινή τάση μπορεί να καταστρέψει πλήρως τους «διεθνείς επενδυτές» ως κατηγορία. Τα άλυτα ζητήματα που σχετίζονται με την αποξένωση ρωσικών περιουσιακών στοιχείων από αλλοδαπούς τους παγιδεύουν βίαια στη Ρωσία και εμποδίζουν την επιστροφή τους στη Δύση.
Να μην σε έχει κανείς.
Ο διεθνής επενδυτής Γεβγκένι Σκίγκιν βρέθηκε στις μυλόπετρες του ρωσικού συστήματος. Η Εισαγγελία της Ρωσίας υπέβαλε αγωγή για τη δήμευση κρατικού μεριδίου ύψους 55% σε ένα από τα μεγαλύτερα περιουσιακά στοιχεία λιμενικών υποδομών της χώρας – την Ανώνυμη Εταιρεία Πετρελαϊκού Τερματικού Αγίας Πετρούπολης (POT), εκ των οποίων το 50% ανήκε στην οικογένεια Σκίγκιν.
Η υπόθεση του Πετρελαϊκού Τερματικού Αγίας Πετρούπολης καταδεικνύει τους κινδύνους που συνεπάγεται η επιχειρηματική δραστηριότητα μεγάλης κλίμακας στη Ρωσία για τους ξένους επενδυτές. Είναι σχεδόν αδύνατο για έναν αλλοδαπό να αποχωρήσει από τη ρωσική αγορά ή να πουλήσει το μερίδιό του σε ρωσική εταιρεία, ειδικά όταν υπάρχει εμπλοκή του κράτους.
Τον Απρίλιο του 2025, το Διαιτητικό Δικαστήριο της Αγίας Πετρούπολης και της Περιφέρειας Λένινγκραντ επικύρωσε την αγωγή της Ρωσικής Εισαγγελίας και διέταξε τη μεταβίβαση 4.538 μετοχών του POT, οι οποίες ανήκαν στην οικογένεια Σκίγκιν
μέσω της Tujunga Enterprises Ltd, στην κρατική ιδιοκτησία. Η υπόθεση αυτή προσέλκυσε το ενδιαφέρον των ξένων μέσων, καθώς εντοπίστηκαν πολλά αμφιλεγόμενα σημεία στην απόφαση, τα οποία επισημάνθηκαν από τη διεθνή νομική κοινότητα.
Ωστόσο, οι αντιφάσεις στο ρωσικό δικαστικό σύστημα δεν σταμάτησαν εκεί. Στις 8 Ιουλίου 2025, το Δέκατο Τρίτο Διαιτητικό Εφετείο τροποποίησε την απόφαση του Δικαστηρίου της Αγίας Πετρούπολης, ακυρώνοντας εν μέρει την εθνικοποίηση του μεριδίου του POT και διατάσσοντας την επιστροφή 2.807 μετοχών στην Tujunga Enterprises.
Αξιοσημείωτο είναι ότι αυτή η απόφαση συνέπεσε με την υιοθέτηση στη Ρωσία μιας απλοποιημένης διαδικασίας για επενδύσεις αλλοδαπών στην οικονομία της χώρας (Διάταγμα Προέδρου Νο. 436 της 1ης Ιουλίου 2025 «Περί πρόσθετων εγγυήσεων δικαιωμάτων για ξένους επενδυτές»).
Το μέτρο αυτό δείχνει ότι η Ρωσία έχει ανάγκη από νέες επενδύσεις για να επιτύχει τον κύριο στόχο της – την αύξηση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς στα δύο τρίτα του ΑΕΠ έως το 2030. Ωστόσο, χωρίς εξωτερική έγχυση κεφαλαίων, η επίτευξη του στόχου είναι σχεδόν αδύνατη, καθώς οι Ρώσοι επενδυτές συνήθως διατηρούν τα χρήματά τους σε καταθέσεις ή ακίνητα. Έτσι, οι ξένοι μέτοχοι παραμένουν η βασική πηγή κεφαλαίου την οποία το κράτος επιδιώκει να συγκρατήσει με κάθε κόστος.
Ο Καλύτερος Τρόπος Να Κρατήσεις Κάποιον – Είναι Να Του Στερήσεις Το Δικαίωμα Επιλογής.
Η πιο αποτελεσματική στρατηγική για να εμποδιστεί η κινητικότητα είναι η δυσφήμιση του ξένου επενδυτή στα μάτια της ΕΕ, καθιστώντας τον παρία για τη Δύση. Μόλις εγκαταλειφθούν από τους δικούς τους, η επιστροφή αυτών των επενδυτών στη Ρωσία καθίσταται ακόμη πιο δύσκολη εξαιτίας αυστηρότερων κανονισμών.
Σύμφωνα με τους νέους κανονισμούς, μια ξένη εταιρεία μπορεί να επιστρέψει μόνο εφόσον καταβάλει έκπτωση έως και 50% της αγοραίας αξίας στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό και ικανοποιήσει μια σειρά απαιτήσεων – από τη διατήρηση θέσεων εργασίας έως την «εθελοντική τοπικοποίηση».
Ήδη από τον Οκτώβριο του 2024, οι κανόνες εξόδου και πώλησης για επιχειρήσεις ρωσικής ιδιοκτησίας από αλλοδαπούς τροποποιήθηκαν. Οι ξένοι ιδιοκτήτες πρέπει πλέον να προσφέρουν στους αγοραστές τουλάχιστον 60% έκπτωση από την αγοραία αξία των πωλούμενων περιουσιακών στοιχείων (αντί του προηγούμενου 50%). Η εθελοντική συνεισφορά στον προϋπολογισμό αυξήθηκε από 15% σε 35% της αγοραίας αποτίμησης της επιχείρησης. Οι συναλλαγές που αφορούν περιουσιακά στοιχεία αξίας άνω των 50 δισεκατομμυρίων ρουβλίων απαιτούν άμεση έγκριση από τον Ρώσο Πρόεδρο.
Στο μεταξύ, η Ευρώπη διστάζει να δεχτεί επενδυτές που δεν έχουν επιλύσει τα ζητήματα των περιουσιακών τους στοιχείων στη Ρωσία. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή απαγόρευσε σε άτομα και νομικά πρόσωπα της ΕΕ να συμμετέχουν στα προτεινόμενα από τη Ρωσία σχήματα ανταλλαγής περιουσιακών στοιχείων, λόγω της συμμετοχής του Εθνικού Φορέα Διακανονισμού (NSD), ο οποίος τελεί υπό κυρώσεις από την ΕΕ και τις ΗΠΑ. Από την άνοιξη του 2022, τα διεθνή κεντρικά αποθετήρια Euroclear και Clearstream έχουν διακόψει τη συνεργασία με τον NSD, παγώνοντας τα περιουσιακά στοιχεία τόσο των Ρώσων όσο και των ξένων επενδυτών.
Η οικονομική κλιμάκωση συνεχίζεται με νέα αντίμετρα και κατοπτρικές κυρώσεις, κάτι που δεν προοιωνίζεται τίποτα θετικό για τους επενδυτές. Για παράδειγμα, η ένταξη της ρωσικής διεθνούς πλατφόρμας πληρωμών A7 στη λίστα κυρώσεων μπλόκαρε τις διεθνείς πληρωμές για όλους τους χρήστες της υπηρεσίας παγκοσμίως.
Η κατάσταση αυτή δημιουργεί ένα zugzwang: όποια κίνηση κι αν κάνει ένας ξένος επενδυτής, αντιμετωπίζει κυρώσεις, περιορισμούς και έναν επικοινωνιακό πόλεμο από κάθε πλευρά.
Η Μη Αναστρέψιμη Διαδικασία Καταστροφής του Ξένου Επενδυτή.
Στην κρίση που αντιμετωπίζουν οι μη κάτοικοι επενδυτές στη Ρωσία προστίθεται το συνεχιζόμενο κύμα εθνικοποιήσεων.
Από το 2019, η Εισαγγελία της Ρωσίας και η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Αντιμονοπωλίου (FAS) έχουν στοχοποιήσει στρατηγικές επιχειρήσεις όπως θαλάσσια λιμάνια, αλιευτικές εταιρείες, εξορυκτικές επιχειρήσεις και εργοστάσια παραγωγής χαρτιού. Από το 2022, περιουσιακά στοιχεία αξίας 3,9 τρισεκατομμυρίων ρουβλίων έχουν δημευτεί ή μεταφερθεί υπό κρατική διαχείριση. Επιχειρήσεις υπό ξένη ιδιοκτησία, ακόμη και εκείνες που προστατεύονται βάσει διεθνών συμφωνιών επενδύσεων, έχουν παραχωρηθεί στη Rosimushchestvo για αόριστη κρατική διαχείριση μέσω ειδικών προεδρικών διαταγμάτων.
Η νομική βάση αυτών των διεκδικήσεων δήμευσης είναι η συμμετοχή ξένων επενδυτών σε στρατηγικές επιχειρήσεις χωρίς να έχουν λάβει τις απαιτούμενες εγκρίσεις – σε ορισμένες περιπτώσεις, ακόμη και άτομα με διπλή υπηκοότητα, εκ των οποίων η μία είναι ρωσική, έχουν αντιμετωπιστεί ως «ξένοι επενδυτές».
Αυτό το κύμα εθνικοποιήσεων (102 περιπτώσεις από το 2022 έως το 2025) καταστέλλει κάθε προσπάθεια των ξένων επενδυτών να παραμείνουν στη ρωσική αγορά.
Στην πραγματικότητα, δεν πρόκειται για εθνικοποίηση, καθώς τίποτα δεν μεταβιβάζεται στο έθνος ως σύνολο. Ωστόσο, η τάση αυτή λειτουργεί αποτρεπτικά για όποιον ξένο επενδυτή σκέφτεται να συνεχίσει τη δραστηριότητά του στη Ρωσία.
Κατάσχεση για το Όφελος του Κράτους: Η Εθνικοποίηση ως Νέος Τρόπος Διαλόγου της Ρωσίας με τους Ξένους Επενδυτές.
Ο Γεβγκένι Σκίγκιν, γιος του Ντμίτρι Σκίγκιν – εκ των ιδρυτών του POT – μαζί με τον αδερφό του Μιχαήλ και την αδερφή του Πολίνα, κληρονόμησαν το 50% των μετοχών του τερματικού μέσω κυπριακών εταιρειών, όπως οι Tujunga Enterprises Limited, Almont Holding Limited και Novomor Limited. Εκείνη την εποχή δεν υπήρχε νομοθεσία που να ρυθμίζει τις ξένες επενδύσεις. Μόνο το 2008 υιοθετήθηκε ο Ομοσπονδιακός Νόμος Αρ. 57-FZ «Περί Διαδικασίας Ξένων Επενδύσεων σε Νομικά Πρόσωπα Στρατηγικής Σημασίας».
Το POT ταξινομήθηκε ως στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο λόγω της ανασυγκρότησης που πραγματοποιήθηκε με πρωτοβουλία των ξένων επενδυτών. Αυτό σήμαινε ότι οποιαδήποτε συναλλαγή που οδηγεί σε ξένο έλεγχο απαιτούσε έγκριση από τη FAS και ειδική κυβερνητική επιτροπή. Χωρίς αυτήν, οι εν λόγω συναλλαγές θεωρούνταν άκυρες.
Ωστόσο, η απόκτηση των μετοχών από την οικογένεια Σκίγκιν πραγματοποιήθηκε νομίμως, καθώς ο έλεγχος είχε εδραιωθεί ήδη από το 2003 – πριν καν υπάρξει ο νόμος περί ξένων επενδύσεων.
Κατά συνέπεια, η εφαρμογή του νόμου του 2008 αναδρομικά στην πράξη του 2003 είναι προφανώς αβάσιμη.
Παρόλα αυτά, ξεκίνησε μια νομική εκστρατεία κατά του δικαιώματος της οικογένειας Σκίγκιν στο μερίδιο του 55% (50% στους Σκίγκιν, 5% στη συνεταίρο Ελένα Βασίλιεβα), υπό την ηγεσία της Γενικής Εισαγγελίας.
Το κίνητρο είναι σαφές: το POT είναι ο μεγαλύτερος φορέας εκμετάλλευσης φορτοεκφόρτωσης στο Μεγάλο Λιμάνι της Αγίας Πετρούπολης και ο μεγαλύτερος ρωσικός τερματικός πετρελαιοειδών στην περιοχή της Βαλτικής. Από το 2000, η εταιρεία έχει χαρακτηριστεί φυσικό μονοπώλιο.
Οι αρχές υποστήριξαν ότι μετά το 2008, η οικογένεια Σκίγκιν δεν ζήτησε έγκριση για ενδοομιλικές συναλλαγές που αποσκοπούσαν στην αναδιάρθρωση της ιδιοκτησίας και στην ενοποίηση των μετοχών υπό την Tujunga Enterprises Limited.
Η Tujunga και οι Σκίγκιν τόνισαν ότι ο νόμος ρυθμίζει μόνο τις συναλλαγές που εγκαθιδρύουν έλεγχο, κάτι που είχε ήδη πραγματοποιηθεί το 2003. Συνεπώς, ο έλεγχος είχε εδραιωθεί νομίμως χωρίς ανάγκη για μεταγενέστερες εγκρίσεις. Επιπλέον, οι ενδοομιλικές μεταβιβάσεις μετοχών υπό έναν και μοναδικό δικαιούχο δεν απαιτούν έγκριση, όπως αναφέρεται ρητά στο Άρθρο 4, Παράγραφος 4 του Νόμου περί Επενδύσεων. Η διάταξη αυτή εξαιρεί συναλλαγές εντός νομικών οντοτήτων που τελούν ήδη υπό κοινό έλεγχο.
Ωστόσο, οι αρχές απέρριψαν αυτήν την ερμηνεία, επιμένοντας ότι οι συναλλαγές ήταν άκυρες – παρόλο που αναγνώριζαν ότι οι Σκίγκιν είχαν εδραιώσει τον έλεγχο πριν από την ύπαρξη της απαίτησης για έγκριση.
Στη Ρωσία, οι Νόμοι Είναι Προαιρετικοί.
Οι μεγάλες επιχειρήσεις στη Ρωσία προσελκύουν όλο και περισσότερο την προσοχή του κράτους. Τα τελευταία χρόνια, μερίδια σε πέντε θυγατρικές της Severnaya Verf, καθώς και στα Λιμάνια του Καλίνινγκραντ και στην DME Holding (ιδιοκτήτρια του αεροδρομίου Domodedovo της Μόσχας), έχουν κατασχεθεί.
Η μερική απαλλοτρίωση των μετοχών του POT αποτελεί κρίσιμη υπόθεση όχι μόνο για την οικογένεια Σκίγκιν αλλά και για όλους τους μετόχους σε παρόμοια θέση.
Όταν ο αντίπαλος σε μια νομική διαμάχη είναι το ρωσικό κράτος, τα νομικά εργαλεία χάνουν τη δύναμή τους και μπορούν να «εκσυγχρονιστούν» ανά πάσα στιγμή. Έτσι, το Διαιτητικό Δικαστήριο της Αγίας Πετρούπολης εξέδωσε απόφαση εθνικοποίησης των μετοχών του POT, διαμορφώνοντας νέες νομικές προσεγγίσεις που ανατρέπουν το πλαίσιο προσβολής συναλλαγών.
Σήμερα, ξένοι μέτοχοι που παλαιότερα δραστηριοποιούνταν διεθνώς έχουν χάσει την πίστη τους στο ρωσικό δίκαιο. Ο σκεπτικισμός τους βασίζεται σε σκληρή εμπειρία: το ρωσικό δικαστικό σύστημα δεν είναι έτοιμο να δικαιώσει ξένες επιχειρήσεις. Και οι διεθνείς επενδυτές πηγαίνουν μόνο εκεί όπου γνωρίζουν ότι το αύριο δεν θα εξαρτάται από πολιτικές ή προσωπικές διασυνδέσεις. Ότι αύριο δεν θα χρειαστούν δωροδοκίες. Ότι αύριο κανείς δεν θα είναι συγγενής κάποιου που προωθεί ιδιωτικά συμφέροντα.
Οι διεθνείς επιχειρήσεις επιλέγουν τομείς και δικαιοδοσίες με διαφανές νομικό πλαίσιο, όπου τα δικαιώματα και τα συμφέροντά τους μπορούν να προστατευθούν.
